Профессионалам инвестиционной индустрии хорошо известно: настроение инвесторов в наибольшей степени определяется динамикой рынка. Во время длительного периода "бычьего" рынка, такого как был в России до мая 2008 года, многим начинает казаться, что рост будет бесконечным, и высокорискованные инструменты, в первую очередь покупка акций, пользуются наибольшим интересом.
В последние годы рынок ведет себя совсем по-другому. Периоды роста сменяются коррекциями, не утихают разговоры о системных рисках, которые могут привести к обвалу на рынках, в прогнозах профессионалов нет единства. Достаточно показательным является тот факт, что сейчас, через 4,5 года после начала кризиса, российский рынок все еще значительно ниже предкризисных максимумов. Неспециалисту ориентироваться в таком рынке очень нелегко, поэтому лучше всего обратиться к финансовому советнику БКС Премьер(1), который профессионально объяснит, какие стратегии инвестирования сейчас выглядят наиболее эффективно.
Стратегия buy &hold(2) уже не выглядит привлекательной, так как реальный горизонт выхода с прибылью может намного превысить сроки, приемлемые для большинства клиентов. В связи с этим, неудивительно, что альтернативные формы инвестиций в рынок, дающие инвестору более высокую степень защиты, набирают популярность.
Классическим таким инструментом являются структурные продукты с полной защитой. Такой продукт основан на каком-либо инвестиционном инструменте, называемом базовым активом, в который инвестор мог бы вложиться и напрямую, скажем, фондовый индекс или золото. Но при прямом вложении, инвестор рисковал получить бы неограниченные потери в случае падения актива. Структурный продукт с полной защитой предлагает альтернативу – инвестор может заработать на росте актива, при этом не рискуя потерять в случае падения. Ценой защиты, как правило, является меньшая доходность по сравнению с прямым вложением в актив. То есть, в случае роста актива инвестор будет зарабатывать не полную величину прироста его стоимости, а часть этого прироста. Несмотря на это, структурные продукты(3) с полной защитой заслуженно пользуются популярностью у различных групп инвесторов: все-таки возможность зарабатывать без риска – вещь крайне привлекательная(4).
Существуют и другие варианты вложений в различные инструменты с пониженным уровнем риска, реализуемые на базе доверительного управления. Конечно, частному инвестору разобраться в таких стратегиях не так-то и просто, но для финансового советника БКС Премьер здесь нет никаких тайн. Компания уделяет большое внимание разработке финансовых продуктов, которые бы учитывали и рыночную волатильность, и макроэкономическую ситуацию.
В частности, есть известная стратегия CPPI (англ. constant proportion portfolio insurance, что можно перевести как –страхование портфеля в постоянных пропорциях–). Суть ее состоит в том, что часть портфеля всегда инвестируется в защитные инструменты, а часть в рискованные (как правило, по рискованной части так же, как и в структурных продуктах, есть базовый актив, который выбирается клиентом). Основная идея стратегии в том, что когда стратегия зарабатывает, доля рискованных вложений растет, а в случае падений – снижается. Таким образом, стратегия в определенной степени сглаживает результат по сравнению с прямым вложением в актив. CPPI не дает полной защиты от убытков в отличие от структурных продуктов с полной защитой, но позволяет рассчитывать, что они будут не слишком велики.
Оба рассмотренных типа продукта сейчас активно предлагаются в России. CPPI, как правило, предлагают управляющие. Стратегия может быть реализована как в рамках ПИФов(5) , так и в индивидуальном ДУ. Кроме того, CPPI встроен в некоторые программы инвестиционного страхования жизни, предлагаемого российскими страховыми компаниями.
____________
1. Юридическое лицо, оказывающее услуги - ОАО "БКС Банк", Генеральная лицензия ЦБ РФ №101 от 23.01.2013 г.
2. Buy and hold (англ.) – "Купил и держи".
3. Структурный продукт – внебиржевой срочный контракт.
4. Только для структурных продуктов с полной защитой и при условии исполнения структурного продукта в полном объеме согласно его условиям. Инвестор дополнительно несет расходы по выплате премии контрагенту по структурному продукту, вознаграждения брокеру, депозитарию, по возмещению расходов, уплате налогов и иные расходы.
5. ПИФ – паевой инвестиционный фонд.
